Oro — qué función real cumple en una cartera
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El oro NO es principalmente un hedge contra , aunque popularmente se le atribuye ese rol. Dato clave del World Gold Council: desde 1971, solo el 16% de la variación del precio del oro se explica por cambios en el .
Función real del oro en cartera:
- Hedge contra régimen de tipos reales negativos (cuando la supera a los tipos nominales).
- Hedge contra fallo de la política monetaria para contener la .
- Hedge contra deterioros de confianza en el sistema financiero / monetario.
- Reserva de valor en escenarios de stress geopolítico extremo.
El oro funcionó muy bien en los años 70 ( + tipos reales muy negativos) pero tuvo retorno real negativo todo 1980-2001 a pesar de inflación positiva, porque los tipos reales eran altos.
Distinción técnica importante: no es hedge contra se, es hedge contra el contexto monetario que acompaña a ciertos tipos de inflación.
