Renta fija — High Yield yield ~6-7% pero correlación con equity 0,61
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Los High Yield (corporativos por debajo de investment grade) ofrecen yields atractivos pero NO sustituyen a los defensivos en una crisis.
Dato actual (abril 2026):
- ICE BofA US High Yield Effective Yield: ~6,77% (fuente: FRED, BAMLH0A0HYM2EY).
- Yield muy por encima de Treasuries o investment grade.
Pero — con es alta:
- Desde 1983, el índice HY tiene de 0,61 con el S&P 500.
- En 9 de las grandes ventas masivas del S&P desde 1983, el HY también registró retornos negativos.
Implicación: en una crisis, HY se comporta más como que como tradicionales. NO sirve como cobertura defensiva en una cartera 60/40 — comprar HY pensando que sustituye a govt bonds es un error de allocation común.
Cuándo tiene sentido HY: como complemento de yield en una cartera ya diversificada, en pequeño porcentaje (5-10% de la parte de ), aceptando que en una crisis caerá junto al .
