Acciones del IBEX 35 — Candidatas para Sesgo Doméstico
Estos son los siete componentes del IBEX 35 que pasan el filtro de calidad del asesoramiento. Las acciones españolas tienen ventaja fiscal para residentes en España: no hace falta W-8BEN, la retención de dividendos es automática al 19% y recuperable vía , y no hay problemas con el Modelo 720 a los tamaños habituales de posición en asesoramiento. Formato de ticker: "ABC.MC" (Bolsa de Madrid).
ITX.MC — Inditex. Retailer global de moda rápida (Zara, Pull&Bear, Bershka, Massimo Dutti). Balance sin deuda, cadena de suministro integrada verticalmente, controlada por la familia Ortega (Amancio Ortega). Sector consumo discrecional. Tesis: cartera de marcas globales duradera, expansión en venta online, consistente. Riesgo: ciclicidad del consumo, dependencia de las modas.
IBE.MC — Iberdrola. Utility eléctrica integrada con fuerte exposición a renovables (eólica, solar, hidráulica). Operaciones en España, Reino Unido, EEUU, Brasil y México. Sector utilities/renovables. Tesis: flujos de caja regulados de utility + viento de cola del crecimiento renovable, sólido. Riesgo: sensibilidad a , cambios regulatorios en sus mercados locales.
SAN.MC — Banco Santander. Banco diversificado de gran con operaciones importantes en España, Reino Unido, Brasil, México, EEUU y Polonia. Sector financiero. Tesis: la geográfica reduce el riesgo de un solo mercado, exposición a emergentes, ratios de capital en mejora. Riesgo: regulación del sector bancario, sensibilidad al ciclo de crédito.
BBVA.MC — BBVA. Banco español con una franquicia muy fuerte en México (Bancomer). Sector financiero. Tesis: rentabilidad por encima de la media gracias a México, de capital disciplinada, la exposición a Turquía añade pero también potencial al alza. Riesgo: en México, exposición a la lira turca.
REP.MC — Repsol. Petrolera integrada en transición hacia renovables. Sector energético. Tesis: atractivo, generación de caja del upstream, giro gradual hacia un perfil menos carbónico. Riesgo: sensibilidad al precio de la materia prima, riesgo de activos varados en la transición energética.
FER.MC — Ferrovial. Operador de infraestructuras: autopistas de peaje (407 ETR en Canadá, Managed Lanes en EEUU), aeropuertos (Heathrow). Sector industrial. Tesis: flujos de caja a muy largo plazo y vinculados a la procedentes de activos en concesión, fosos defensivos duraderos en infraestructura. Riesgo: el traslado a Países Bajos introdujo ruido en gobernanza, vencimientos de concesiones.
TEF.MC — Telefónica. Operadora de telecomunicaciones en España, Alemania, Reino Unido y Brasil. Sector servicios de comunicación. Tesis: alta , flujos defensivos, base de activos de fibra. Riesgo: alta deuda, presión competitiva en mercados maduros, crecimiento más lento que sus competidores. Solo apta para asignaciones enfocadas a rentas — no es una apuesta de crecimiento.
