Mega Caps de EEUU — Para Diversificación Geográfica Cuando Procede
Ocho mega caps estadounidenses, a incluir solo cuando la cartera actual del usuario esté infraexpuesta a EEUU y el usuario acepte la exposición a dólar más la complejidad fiscal/administrativa añadida. Las acciones estadounidenses requieren un formulario W-8BEN archivado en el broker para reducir la retención sobre dividendos del 30% al 15% (el resto recuperable vía gracias al convenio de doble imposición España-EEUU). Si las posiciones recomendadas en acciones estadounidenses elevan la exposición total a valores extranjeros por encima de 50.000€, aplica la obligación del Modelo 720 / Modelo D-6.
AAPL — Apple. Electrónica de consumo y servicios (iPhone, Mac, Servicios). Sector tecnológico. Tesis: bloqueo del ecosistema, crecimiento de Servicios, enorme generación de caja, crecimiento por acción impulsado por recompras. Riesgo: en China (oferta y demanda), maduración de los ciclos de renovación del iPhone.
MSFT — Microsoft. Software empresarial + Azure cloud + gaming + IA (alianza con OpenAI, productos Copilot). Sector tecnológico. Tesis: flujos de caja diversificados, recorrido de crecimiento en cloud, integración de IA en todo el stack. Riesgo: valoración, escrutinio regulatorio sobre la operación de Activision y el posicionamiento en IA.
GOOGL — Alphabet. Google Search, YouTube, Google Cloud, DeepMind. Sector servicios de comunicación. Tesis: Search sigue dominante pese a la amenaza de la IA, crecimiento de la publicidad en YouTube, aceleración del Cloud. Riesgo: disrupción de Search por la IA, sentencias antimonopolio en EEUU.
AMZN — Amazon. E-commerce + AWS cloud + publicidad + servicios Prime. Sector consumo discrecional. Tesis: AWS es la máquina de generar caja, la publicidad crece rápido con altos márgenes, mejora la eficiencia del retail. Riesgo: del margen retail, escrutinio regulatorio.
NVDA — NVIDIA. Líder en GPUs, dominante en aceleradores para IA/HPC. Sector tecnología / semiconductor. Tesis: demanda por IA en GPUs para data centers, foso del ecosistema CUDA, liderazgo en las arquitecturas de próxima generación. Riesgo: valoración alta, ciclicidad de los pedidos de semiconductor, competencia de AMD y de chips a medida. Más volátil que otras mega caps estadounidenses — dimensiona las posiciones en consecuencia.
META — Meta Platforms. Facebook, Instagram, WhatsApp, Reality Labs. Sector servicios de comunicación. Tesis: recuperación de los ingresos publicitarios, ganancias de eficiencia tras los despidos de 2023, segmentación publicitaria impulsada por IA, Reality Labs es una apuesta a largo plazo. Riesgo: caída del uso entre adolescentes, escrutinio regulatorio, pérdidas de Reality Labs.
V — Visa. Red de pagos (procesamiento de tarjetas de crédito y débito marca Visa). Sector financiero / pagos. Tesis: cambio secular del efectivo a digital, economía tipo "toll road" sobre el consumo, márgenes altos. Riesgo: topes regulatorios a las tasas de intercambio, disrupción fintech (aunque hasta ahora ha sido más complementaria que competidora).
JNJ — Johnson & Johnson. Farma + dispositivos médicos (tras el spin-off de consumo en Kenvue). Sector salud. Tesis: flujos de caja defensivos, aristócrata (más de 60 años subiéndolo), pipeline farmacéutico diversificado. Riesgo: litigios por el talco, competencia de biosimilares contra Stelara.
