REITs e inmobiliario cotizado — función y cuándo NO añadir

Función en cartera: exposición a inmobiliario sin gestión activa, dividendos típicamente más altos que equity broad, correlación con equity moderada (no es hedge completo), sensibilidad a tipos de interés (por el componente de yield).

Cuándo tiene sentido:

• Diversificación de yield para carteras de tamaño medio/grande.
• Hedge parcial contra inflación (las rentas inmobiliarias suelen actualizarse con IPC).
• Horizonte largo donde la volatilidad inmobiliaria se diluye.

Tamaño típico: 5-15% según perfil. Por encima del 15%, ya hablamos de cartera con tilt inmobiliario, no diversificación.

Cuándo NO añadir REITs:

• Si ya tienes inmobiliario directo significativo (vivienda en propiedad pagada, propiedad de alquiler) — añadir REITs duplica exposición sin diversificar. Es un error común en carteras españolas donde la vivienda habitual suele ser >50% del patrimonio neto.
• Carteras pequeñas donde la posición no llega al 5%.

Importante sobre correlación: en crisis severas (marzo 2020, Gran Crisis Financiera 2008), la correlación de REITs con equity se acerca a 1, reduciendo el beneficio de diversificación justo cuando más se necesita.

Productos eficientes: ETF UCITS globales como IWDP.AS (iShares Developed Markets Property Yield) o EPRE.PA (Amundi FTSE EPRA Europe Real Estate).